Agenția S&P Global Ratings a reconfirmat ratingul suveran al României la „BBB-”, cu perspectivă negativă, ceea ce menține țara în categoria recomandată investițiilor. Decizia a fost publicată pe 2 octombrie și confirmă ratingurile „BBB-/A-3” ale României.
Pentru economie, păstrarea calificativului „investment grade” este importantă deoarece ratingurile suverane sunt urmărite de investitori și influențează condițiile în care statul se finanțează de pe piețe. „BBB-” reprezintă limita inferioară a categoriei investiționale în scala S&P, iar o eventuală coborâre sub acest nivel ar plasa România în categoria speculativă.
Potrivit informațiilor transmise de Ministerul Finanțelor, evaluarea S&P ține cont de progresele realizate în implementarea programului de ajustare fiscală, precum și de menținerea în grafic, în 2026, a procesului de consolidare fiscală și a absorbției fondurilor europene.
Investițiile publice, susținute într-o proporție importantă din fonduri europene, sunt indicate drept unul dintre principalele elemente care sprijină activitatea economică în acest an.
S&P estimează un deficit de 6,25% din PIB în 2026
Conform datelor prezentate de Ministerul Finanțelor pe baza evaluării agenției, S&P estimează că deficitul bugetar al României va coborî la 6,25% din PIB în 2026, cu aproape 1,5 puncte procentuale sub nivelul din 2025. Evoluția este pusă pe seama disciplinei în privința cheltuielilor publice și a menținerii unui nivel solid al veniturilor bugetare.
Un alt element luat în calcul îl reprezintă absorbția fondurilor europene. Ministerul Finanțelor arată că, potrivit evaluării, fondurile din PNRR au ajuns la rate de absorbție de peste 90% pentru granturi și 95% pentru împrumuturi.
Menținerea perspectivei negative arată însă că riscurile nu au dispărut. S&P indică incertitudini legate de implementarea consolidării fiscale în perioada 2027–2028, de contextul politic, precum și de deficitul ridicat de cont curent, necesarul important de finanțare externă și sensibilitatea României la schimbările în încrederea investitorilor și în condițiile de finanțare.
„Odată cu decizia S&P, închidem un ciclu important de evaluări început în vară și reușim să păstrăm România în categoria investment grade, în ciuda unui context politic complicat și a unei perioade prelungite de interimat guvernamental. Este un rezultat important, dar nu este suficient. Următoarele obiective vitale sunt încadrarea în țintele de deficit pentru 2026 și construcția unui buget credibil pentru 2027. De acestea vor depinde în mare măsură evaluările din primul trimestru al anului viitor. Dacă păstrăm disciplina în execuția bugetară din 2027 și rămânem prudenți în perspectiva lui 2028, putem crea condițiile pentru revenirea perspectivei de rating la stabile”, a declarat ministrul Finanțelor, Alexandru Nazare.
Anii 2027 și 2028 devin esențiali pentru traiectoria ratingului
Evaluarea S&P mută o parte importantă a atenției către capacitatea României de a continua ajustarea fiscală după 2026. Potrivit Ministerului Finanțelor, agenția avertizează că prelungirea blocajului politic și adoptarea unor compromisuri de ultim moment ar putea pune în pericol reducerea deficitelor fiscal și extern până în 2029.
Formarea unui guvern susținut de o majoritate și adoptarea unui cadru bugetar credibil pentru perioada 2027–2028 sunt considerate esențiale pentru continuarea consolidării fiscale. În scenariul de bază prezentat de S&P, România va reuși să formeze un guvern care să adopte un asemenea cadru.
Presiunea va veni și din costul datoriei. Conform datelor prezentate de Ministerul Finanțelor, S&P estimează că cheltuielile cu dobânzile vor ajunge la 3,3% din PIB în 2028, în timp ce datoria publică netă ar urma să depășească 60% din PIB în 2027.
În același timp, profilul de credit al țării rămâne afectat de deficitul structural ridicat de cont curent, estimat la 7,5% din PIB în 2026 și la 7% în 2027.
Ce ar putea determina revenirea perspectivei la „stabilă”
S&P indică drept condiție pentru revenirea perspectivei de la negativă la stabilă reducerea deficitelor externe și fiscale, astfel încât deteriorarea poziției financiare a statului și a celei externe să fie oprită. Un asemenea scenariu ar putea fi susținut de un plan credibil de politici publice pe termen mediu și de revenirea creșterii economice.
„Agenția analizează deja capacitatea României de a continua acest parcurs în 2027 și 2028. Prioritatea absolută este construirea unui buget credibil pentru 2027, bazat pe măsuri clare și sustenabile, care să continue reducerea deficitului fără să compromită premisele relansării economice. Avem nevoie de consens politic în jurul acestor obiective pentru ca traiectoria fiscală a României să nu fie pusă sub semnul întrebării de blocaje politice sau de ciclul electoral. Ambiția noastră nu trebuie să se oprească la protejarea calificativului de investiții. Trebuie să creăm condițiile pentru revenirea perspectivei la stabilă și, în timp, pentru îmbunătățirea ratingului și reducerea costurilor de finanțare ale României”, a completat Alexandru Nazare.
În sens invers, potrivit comunicării Ministerului Finanțelor privind evaluarea S&P, ratingul ar putea fi supus unor presiuni negative dacă procesul politic ar împiedica adoptarea unei traiectorii fiscale credibile pentru 2027 și 2028. Printre consecințele indicate se numără deteriorarea încrederii investitorilor, creșterea costurilor de finanțare și accentuarea presiunilor asupra balanței de plăți.
Un alt risc îl reprezintă intensificarea presiunilor externe. Perturbări importante pe piața energiei, cu efecte asupra inflației, creșterii economice, balanței de plăți și rezultatelor fiscale, ar putea constitui, de asemenea, un factor negativ pentru rating.
Reconfirmarea „BBB-” oferă astfel României continuitate în categoria investițională, însă perspectiva negativă transformă bugetul pentru 2027, continuarea reducerii deficitului și stabilitatea cadrului de politici economice în elemente-cheie pentru următoarele evaluări. Decizia din 2 octombrie nu elimină riscul unei deteriorări viitoare a ratingului, ci arată că următoarea etapă a consolidării fiscale va conta decisiv pentru menținerea actualei poziții.
Be the first to comment